„Galaxy Digital“ sumažino savo 2025 metų pabaigos Bitcoin tikslą iki 120 000 USD nuo 185 000 USD naujame tyrimo įspėjime, kurį lapkričio 5 d. išplatino ir per X ekrano kopijas pasidalijo Alexas Thornas, įmonės visos įmonės tyrimų vadovas. Pastaboje, pavadintoje „Bitcoin Outlook Update: 2025 YE Target sumažinimas iki 120 000 USD“, Thorn nurodo, kad reitingo sumažinimas vyksta „didelio, kelių savaičių išpardavimo“ kontekste ir rašo, kad „Bitcoin prekyba pirmą kartą nuo birželio pabaigos yra mažesnė nei 100 000 USD, o kitų kriptovaliutų padėtis yra blogesnė“.
Thorn pabrėžia, kad poslinkis yra cikliškas, o ne egzistencinis, ir aiškiai pareiškia: „Nors bitkoino struktūrinės investicijos tebėra tvirtos, ciklinė dinamika išsivystė. Įmonė dabartinę aplinką vertina kaip lemiamą rinkos mikrostruktūros posūkį: „Bitcoin įžengė į naują etapą – tai, ką vadiname „brendimo era“, kurioje dominuoja institucinis įsisavinimas, pasyvūs srautai ir mažesnis nepastovumas.
Susiję skaitymai
Šis režimo pakeitimas padeda paaiškinti tiek sušvelnintą metų pabaigos tikslą, tiek pasikeitusį kainų atradimo dažnį, kurio dabar tikisi „Galaxy“. Kaip sako Thornas: „Jei bitkoinas gali išlaikyti ~ 100 000 USD lygį, manome, kad beveik trejus metus trukusi bulių rinka išliks struktūriškai nepakitusi, nors būsimo pelno tempas gali būti lėtesnis. Trumpalaikis optimizmas neapleidžiamas: „Vis dėlto manome, kad iki metų pabaigos artėti prie ankstesnių visų laikų aukštumų yra pagrįstas trumpalaikių bulių tikslas“.
„Bitcoin“ sumažinimo priežastys
Sumažėjęs reitingas sujungia keletą identifikuojamų kliūčių, pradedant paskirstymo modeliais per laikiklio pagrindą ir rinkos gebėjimu juos absorbuoti. „Galaxy“ rašo: „Senūs monetų pervedimai iš senų turėtojų į ETF ir nauji instituciniai pirkėjai rodo brandą, o ne silpnumą, bet sukėlė priešingą vėją. Šis perskirstymas – banginiai perduoda tiekimą pasyviais ir instituciniais kanalais – gali sustiprinti ilgalaikę nuosavybę, tačiau, kaip galima pasakyti, Galaxy, jis pristabdė artimiausią pagreitį.
Pozicijos nustatymas ir svertas yra antroji argumento dalis. Thorn pažymi „didelį sverto panaikinimą nuo spalio 10 d.“ ir priduria, kad tai „ir toliau mažina rinkos likvidumą ir pasitikėjimą“. Spalio mėnuo yra „Galaxy“ ciklinio pakartotinio įvertinimo centre: priverstinis rizikos mažinimas susilpnino pavedimų knygos gylį, kaip paspartėjo stambių turėtojų paskirstymas, todėl kaina buvo pažeidžiama dėl paskutinio nuvertėjimo.
Trečias komponentas yra kapitalo ir naratyvinio dėmesio nukreipimas į kitus sandorius. „Galaxy“ aiškiai sako, kad „Bitcoin metus pradėjo kaip karščiausias investicijų pasakojimas, tačiau dirbtinis intelektas, hiperskaleriai, auksas ir Magnificent 7 absorbavo kapitalą ir dėmesį, kuris kitu atveju galėtų patekti į BTC“.
Šis nukrypimas taip pat apima kriptovaliutų santechniką: „Spartus stabilių monetų augimas nukreipė rizikos ir nuosavybės vertybinius popierius į fintech ir mokėjimų infrastruktūrą. Remiantis pastaba, grynasis poveikis stabdė didėjančią tiesioginio BTC poveikio paklausą ir griežtesnę finansavimo aplinką grynai veikiančioms Bitcoin transporto priemonėms.
Mažmeninėje prekyboje, kuri apibrėžė ankstesnius aukščiausius rodiklius, ypač trūksta nuolatinio masto, o kai jis pasirodo, jis tampa nepastebimas. Thornas rašo: „Po 2021 m. mažmeninė prekyba niekada visiškai nesugrįžo; kai tai atsitiko, memecoin manija skatino trumpalaikiškumą, kuris nepadeda suprasti ir priimti ilgalaikės bitkoino vertės pasiūlymo. Be nuolatinio mažmeninės prekybos rėmimo „Galaxy“ tikisi, kad ETF ir instituciniai srautai „apibūdins BTCUSD elgesį“, pridurdama, kad „dominuoja pasyvūs srautai… mažina nepastovumą ir stabdo ciklus“. Tai vėlgi yra „brandos eros“ disertacijos dalis, o ne pagrindinio Bitcoin investavimo atvejo atsisakymas.
Susiję skaitymai
Politikos laiko planavimas yra trūkstamas katalizatorius, o ne neigiamas šokas. Pastaboje pažymima, kad „Nepaisant teigiamos retorikos, nebuvo paskelbta apie vyriausybės bitkoinų pirkimus. Apskritai JAV vyriausybė labai tylėjo dėl strateginio Bitcoin rezervo (SBR). „Galaxy“ nepriskiria tiesioginio neigiamo poveikio nebuvimui, tačiau pašalina staigų įvykį, kuris, kai kurie investuotojai tikėjosi, pasireikš šiais metais.
Įmonių iždas ir išvardyti „Bitcoin kaip rezervo“ žaidimai taip pat perkalibruojami. „Galaxy“ teigia, kad kitai iteracijai reikės verslo pagrindų, o ne vien balanso optikos: „BTCTC 2 fazė: kitai bitkoinų iždo bendrovių bangai daugiausia reikės pajamų generavimo ir veikiančių įmonių, ne tik kaupti rezervus, kad išsiskirtų ir klestėtų. Bendrovė taip pat atkreipia dėmesį į „prastus BTC iždo bendrovių rezultatus“, nes tai yra viena iš pagrindinių metų priešpriešų.
Apibendrinant, šie veiksniai atitinka rinką po 100 000 USD, mažiau apibrėžiančių refleksiniais mažmeninės prekybos padidėjimais, o labiau – metodiniu instituciniu kaupimu. „Galaxy“ tai vadina „režimu po 100 000 USD“, kuriame „šių metų pradžioje bitkoino pakilimas virš šešių skaitmenų reiškė perėjimą nuo ankstyvosios eros spekuliacijų prie brandžių, institucionalizuotų rinkų“.
Išvada sieja adatą tarp struktūrinio įsitikinimo ir ciklinio apdairumo: „Dėl šių rinkos rezultatų ir kitų veiksnių mes peržiūrime savo 2025 m. pabaigos didingą bitkoino tikslą nuo 185 000 USD iki 120 000 USD.
Spaudos metu BTC kainavo 103 093 USD.
Teminis vaizdas sukurtas naudojant DALL.E, diagrama iš TradingView.com
