Lekker Capital CIO Quinn Thompson teigia X, kad žlunga kasybos ekonomika kartu su didėjančiu viešųjų kalnakasių perėjimu prie AI ir didelio našumo skaičiavimo gali paversti įmonių BTC iždus nauju rinkos tiekimo šaltiniu.
„Didelis neįvertintas priešpriešinis vėjas Bitcoin yra katastrofa, kuri yra kasybos ekonomika. Vienintelis būdas tai išgydyti yra sumažėjus hasratei, kuriam vadovauja AI skaičiavimo pirmtakai, tokie kaip CORZ, WULF, CIFR, IREN ir kt.”, – rašė Thompsonas.
Diagrama, kuria pasidalino Thompsonas, vizualiai įrėmina problemą. Jame parodyta, kad bendras bitkoinų kiekis tarp pagrindinių biržoje esančių kalnakasių smarkiai išaugo 2024 ir 2025 m., o 2026 m. pasitraukė. Thompsono argumentas nėra tas, kad dirbtinio intelekto posūkis struktūriniu požiūriu yra žemesnis.
Susiję skaitymai
Priešingai, mažesnis hasrate ir mažiau neekonomiška konkurencija laikui bėgant gali pagerinti kasybos pramonės būklę. Jo mintis yra ta, kad pats perėjimas yra brangus, o didelės apimties AI plėtra gali priversti kalnakasius likviduoti BTC, kuris anksčiau buvo laikomas strateginiu iždu.
„Nors tai naudinga ilgalaikei tinklo ekonomikos sveikatai ir tvarumui, artimiausiu metu tai kelia dilemą dėl kainų, nes bitkoinų kasėjai savo balansuose turi beveik 80 000 bitkoinų. Kadangi šios įmonės atsitraukia nuo BTC kasybos, joms 1) reikia kapitalo, kad galėtų finansuoti dirbtinio intelekto kapitalizavimo reikalavimus ir 2) neturi jokios priežasties turėti savo balanse (neturėjo nė vieno BTC).
Bitcoin Miners Pivot To AI
2025 m. pateikti dokumentai ir vieši duomenys daro šį argumentą konkretesnį. Ketvirtojo ketvirčio „Core Scientific“ rezultatai parodė, kad verslo derinys nukrypsta nuo kasybos ir link su dirbtiniu intelektu susijusios infrastruktūros: savaiminio gavybos pajamos sumažėjo iki 42,2 mln. USD nuo 79,9 mln. USD per metus, o pajamos iš kolokacijos padidėjo iki 31,3 mln. USD nuo 8,5 mln. Vadovybė teigė, kad priglobtos kasybos nuosmukis atspindi „nuolatinį strateginį perėjimą“ prie didelio tankio išdėstymo. Per visus 2025 metus „Core“ uždirbo 402,5 mln. USD pajamų pardavusi skaitmeninį turtą, o metus baigė savo balanse turėdama 2 537 BTC.
„TeraWulf“ siūlo dar švaresnę informaciją. Bendrovė teigė, kad 2025 m. ji „įtvirtino HPC prieglobą kaip pagrindinį augimo variklį“, pasirašė daugiau nei 12,8 mlrd. USD ilgalaikių klientų sutarčių ir sukūrė platformą su 522 kritiniais IT megavatais pagal sutartį. Vis dėlto, senasis kasybos verslas vis dar buvo gautas pinigais, kai ši plėtra susiformavo: ketvirtojo ketvirčio pajamos iš skaitmeninio turto sudarė 26,1 mln. USD, palyginti su 9,7 mln. USD HPC nuomos pajamomis, o bendrovės metų pabaigoje skaitmeninio turto perkėlimas rodo, kad buvo išgauta 1 496 BTC, 1 500 BTC pašalinta, o balanse liko tik 315 BTC.
Susiję skaitymai
Cipher ir IREN rodo dar dvi tos pačios tendencijos versijas. „Cipher“ teigė, kad 2025 m. daugiau dėmesio skyrė HPC ir pasirašė du HPC nuomininkus dėl bendros 600 MW duomenų centro galios. Per metus ji taip pat pardavė bitkoinų už maždaug 214,7 mln. Iki metų pabaigos „Cipher“ klasifikavo 94,9 mln. USD vertės „Black Pearl“ kasybos įrenginius kaip parduodamus po to, kai pasirašė subnuomos sutartį, kad svetainė būtų perduota HPC nuomininkui. IREN, priešingai, iždo problemą jau iš esmės pašalino: 2025 m. gruodžio 31 d. įdiegus arba užsakytus maždaug 99 900 GPU, ji teigė, kad „paprastai likviduoja visą kasdien išgaunamą bitkoiną“ ir todėl metų pabaigoje savo balanse bitkoino neturėjo.
MARA svarbi dėl kitos priežasties. Ji dar nepasiekė „Core“, „TeraWulf“, „Cipher“ ar „IREN“ kasybos vietų pavertimo visa AI/HPC verslu, nors iki 2025 m. lapkričio mėn. Granberyje įdiegė pirmąsias dešimt dirbtinio intelekto stelažų, o vėliau paskelbė apie „Starwood“ partnerystę kuriant AI ir HPC infrastruktūrą. Tačiau MARA yra grupės iždo sunkiasvoris, o jos pačios 2025 m. atskleidimai pakrypo Thompsono kryptimi: bendrovė pranešė, kad pradėjo pardavinėti bitkoinus antroje 2025 m. pusėje, per metus pardavė apie 4 076 BTC už 413,1 mln. USD, o 2025 m.
Tokia yra Thompsono disertacijos įtampa. Kalnakasių vadovaujamas perėjimas prie AI gali sumažinti spaudimą hashrate ir pagerinti ilgalaikę bitkoinų kasybos ekonomiką. Tačiau tiltas nuo kasybos iki dirbtinio intelekto reikalauja daug kapitalo, o 2025 m. pateikti dokumentai rodo, kad tiltas jau finansuojamas iš BTC pardavimo, kalnakasių šalinimo ir svetainių konversijų. Kalbant apie bitkoinus, tai reiškia, kad pramonės koregavimas, kuris vėliau gali būti konstruktyvus, ir dabar gali atrodyti kaip iškyša.
Spaudos metu Bitcoin kaina siekė 72 322 USD.
Teminis vaizdas sukurtas naudojant DALL.E, diagrama iš TradingView.com
