Anot „CryptoQuant“ tyrimų vadovo Julio Moreno, „Bitcoin“ žiaurus ateities sandorių įsiskolinimo mažinimas anksčiau šį mėnesį atkūrė rinkos padėtį, bet nepažeidė platesnės tendencijos. Spalio 20 d. kalbėdamas „Pieno kelio“ podcast’e, Moreno tvirtino, kad kelias į naujas aukštumas išlieka atviras, jei stabilizuosis tiesioginė paklausa ir atsikratys JAV ir Kinijos derybų dėl tarifų. Pagrindinis posūkis, kurį jis stebi, yra tai, kad Bitcoin atgauna savo prekybininkų tinkle realizuotą kainą, beveik 115 000 USD. „Atsparumas bus apie 115 000 USD“, – sakė jis. „Jei kaina viršys tai… diapazonas, kurio galėtume tikėtis, yra 150–195 000 USD. Neigiama pusė – maždaug 100 tūkst.
„Bitcoin Bull Run“ nustatytas iš naujo
Moreno apibūdino spalio 10 d. skolos mažinimą kaip didžiausią dolerio likvidavimą Bitcoin ir Ethereum perpetuals istorijoje – per vieną dieną buvo panaikinta maždaug 20 mlrd. Jis pažymėjo, kad vieneto išraiška įvykis „šiek tiek pritrūko iki FTX likvidavimo“, tačiau pabrėžė, kad dolerio dydis atspindi didesnę šiandienos išvestinių finansinių priemonių bazę, o ne struktūrinį lūį.
Santykinis neatidėliotinos kainos atsparumas – bitkoinas tą dieną „pasiekė… 110 000 USD“, prieš dvi dienas nukritus iki 103 000 –, jo nuomone, pabrėžė, kad paklausa ir ciklo kainos žemiausia riba gerokai viršija ankstesnius ciklus, net ir esant priverstiniam atsipalaidavimui. „Dėl to jūs nepatenka į meškų rinką“, – sakė Moreno ir pridūrė, kad pirkėjai vis tiek pakankamai greitai įsisavino pasiūlą, kad išvengtų tendencijos lūžio.
Susiję skaitymai
„CryptoQuant“ sudėtinis dešimties grandininių indikatorių „bulumo rezultatas“ jau pasikeitė prieš avariją ir sumažėjo nuo 80 iki 40 iki spalio 6 d., kai tempas atvėso ir paklausa pradėjo mažėti. Po likvidavimo rezultatas smuktelėjo link 20, kurį Moreno apibūdino kaip „šiuo metu meškų pusėje“. Jis pabrėžė, kad grandinės metrika yra ne tiek kainų prognozės, kiek rizikos matuokliai: „Jie duos jums signalą apie riziką… kai visi šie rodikliai… susilieja į tai, kad rizika didėja, tada jūs turite būti atsargesni.
Keli duomenų taškai nurodė rinką, kuri buvo ištempta į šoką. Bendra kriptovaliutų palūkanų norma prieš pat renginį pasiekė rekordą, beveik 78 mlrd. Spalio pradžioje pelnas išaugo virš 3 milijardų JAV dolerių, nes vieta artėjo prie visų laikų aukščiausio lygio 124–126 000 USD zonoje, atitinkanti „CryptoQuant“ „pelno–pauzės–stumimo“ sistemą, kurioje agresyvus realizavimas yra prieš atšalimą.
Moreno taip pat pabrėžė, kad dabartinė paklausa peraugo nuo augimo iki susitraukimo maždaug spalio 6 d., t. „Mes pradėjome matyti didelį pelną… ne tik dėl makroekonominių įvykių“, – sakė jis.
Kas parduoda, kas perka Bitcoin?
Kompozicinis monetų srautas išėmimo metu palaiko rotaciją, o ne struktūrinį pirkėjo streiką. Moreno sakė, kad „OG“ banginiai ir ankstyvieji kalnakasiai – bendra kohorta, jo vertinimu, turi maždaug 600 000 BTC, neįskaitant Satoshi, – atnaujino platinimą, kai kainos pakilo virš 100 000 USD, o tai pasikartoja kiekviename cikle, kai pasiūla pereina į naujas rankas. Priešingai, institucinė paklausa išliko nepakitusi.
Susiję skaitymai
Kadangi saugos tikslais ETF piniginės dažnai surenka nuo 100 iki 1 000 BTC vienam adresui, „CryptoQuant“ seka tą delfinų grupę kaip tarpinį serverį. „Ta kohorta… vis dar perka“, – sakė Moreno ir pridūrė, kad banginiai padidino savo kaupimąsi „šios korekcijos metu“, o ūkiai kasmet didėjo „daugiau nei tendencija“. Likvidumo sąlygos patvirtina pasiūlymą: stabilių monetų rinkos viršutinės ribos, vadovaujamos USDT, ir toliau didėjo per skolinimą – tai modelis, kurio jis nesitikėtų, „jei esame… meškų rinkoje“.
Altkoinai po šoko buvo daug trapesni. Sandoriai, kuriais siunčiami altkoinai į biržas, likvidavimo metu išaugo iki aukščiausių metų, o tai rodo, kad mažo likvidumo pavadinimai bando pasitraukti. Moreno perspėjo, kad šis ciklas buvo ypač selektyvus tarp sektorių, o ne bendras „altinis sezonas“, ir pakartojo temą, kuri tapo akivaizdesnė 2025 m.: tvirta protokolų veikla ir mokesčių generavimas mechaniškai neperauga į simbolinį pranašumą be aiškaus ekonominio ryšio. „Net jei protokolas veikia gerai, tai nebūtinai reiškia, kad tokenas veiks gerai“, – sakė jis.
Ko tikėtis iš ketvirtojo ketvirčio ir 2026 m
Makro išlieka ketvirtojo ketvirčio laukine korta. Moreno mano, kad palūkanų mažinimo lūkesčiai iš esmės yra įtvirtinti – „rinka jau… nustatė, ką FED darys“ – ir kad tik netikėtai didelis sumažinimas būtų naujas teigiamas katalizatorius. Priešingai, JAV ir Kinijos tarifų trajektorija yra priekyje ir centre. „Jei tai pašalinsime, tada… tikrai teigiamas ketvirtasis ketvirtis gali atsinaujinti“, – sakė jis, pažymėdamas, kad tarifų antraštės buvo artimiausias spalio mėnesio įsiskolinimo mažinimo veiksnys, taip pat lėmė staigesnį paklausos susitraukimą kovo–gegužės mėn. Kol grįš aiškumas ir nepadidės neatidėliotinos paklausos, jis tikisi, kad svyruos apie tiksliai apibrėžtus lygius.
Dėl to Bitcoin atsiduria tarp taktinio pasipriešinimo ir psichologinio pagrindo. Moreno priskiria prekiautojų realizuotą kainą, beveik 115 000 USD, kaip pirmąjį pasipriešinimą, o 100 000 USD plotą, kur trumpalaikiai turėtojai patiria maždaug 10 % nerealizuoto nuostolio, kaip neigiamą pusę, kur priverstinis pardavimas bulių rinkose paprastai sumažėja.
Lemiamas 115 000 USD susigrąžinimas pagal jo modelį patvirtintų 150 000–195 000 USD siekimą. „Mes nesame taip toli… nuo ankstesnio visų laikų rekordo“, – sakė jis ir pridūrė, kad naujos ketvirtojo ketvirčio aukštumos yra tikėtinos, jei tarifo viršijimas išnyks. Kalbant apie ciklo piką, jis remiasi 2026 ar 2027 m. besitęsiančia manija, remdamasis „CryptoQuant“ mažėjančio intensyvumo bulių rodmenimis, net kai kaina pakilo. „Nesitikėčiau… daugiau nei 2026 m. pirmąjį ketvirtį“, – sakė jis, su įspėjimu, kad laiko viršūnės tebėra spėlionės. „Tikriausiai mes visi klysime“.
Spaudos metu BTC prekiavo 108 187 USD.
Teminis vaizdas sukurtas naudojant DALL.E, diagrama iš TradingView.com
