Paskutiniai Japonijos kriptovaliutų įstatymų pakeitimai atgaivino šalies diskusiją apie Bitcoin ETF, tačiau svarbi dalis yra laiko juosta. Šiandien tai nėra patvirtinimo istorija. Tai yra reguliavimo pagrindas, o tai reiškia, kad investuotojai turi būti kantrūs.
Japonijos ministrų kabinetas pateikė Finansinių priemonių ir valiutos keitimo įstatymo ir Mokėjimo paslaugų įstatymo dalinio pakeitimo įstatymo projektą 221-ajai Nacionalinės dietos sesijai, perkeldamas kriptovaliutų turtą į finansinį turtą pagal FIEA, o ne tik į mokėjimo priemones pagal Mokėjimo paslaugų įstatymą.
Tai skamba techniškai, nes taip yra. Bet tai gali turėti daug reikšmės.
Jei kriptovaliutų turtas patenka į finansinio turto sistemą, Japonijos finansinių paslaugų agentūra turi aiškesnį kelią, kaip sukurti investicinių produktų taisykles, įskaitant struktūrą, kuri ilgainiui galėtų palaikyti neatidėliotinus Bitcoin ETF.
Pagrindinis žodis yra galiausiai.
TL; DR
- Japonija perkelia kriptovaliutų turtą į gydymą pagal Finansinių priemonių ir mainų įstatymą.
- Pakeitimas gali padėti sukurti reguliavimo pagrindą būsimiems Bitcoin ETF fondams.
- „Spot Bitcoin“ ETF šiuo metu Japonijoje nėra patvirtinti ir neprekiaujama.
Kodėl svarbu perklasifikuoti
Teisinė klasifikacija nustato, kokie finansiniai produktai gali egzistuoti.
Jei kriptovaliuta daugiausia traktuojama kaip mokėjimo priemonė, reguliavimo institucijos daugiausia dėmesio skiria mainų naudojimui, pervedimams, saugojimui ir vartotojų apsaugai. Jei kriptovaliuta traktuojama kaip finansinis turtas, pokalbis apima investicinius produktus, informacijos atskleidimo taisykles, elgesį rinkoje, mokesčius, investuotojų tinkamumą ir fondų struktūras.
Štai kodėl Japonijos FIEA pamaina yra svarbi.
Tai automatiškai nesukuria Bitcoin ETF. Tačiau tai priartina kriptovaliutą prie teisinės kategorijos, kur gali atlikti investicijų pasitikėjimo taisyklės ir vertybinių popierių rinkos priežiūra.
Turto valdytojams tai svarbu, nes ETF produktams reikia aiškaus reguliavimo pagrindo. Jiems reikalingos saugojimo, vertinimo, sukūrimo ir išpirkimo, rinkos priežiūros, informacijos atskleidimo ir investuotojų apsaugos taisyklės. Šias taisykles sunku sukurti, jei pagrindinis turtas patenka į netinkamą teisinį segmentą.
Naujausi Japonijos teisės aktai pradeda spręsti šią struktūrinę problemą.
Japonija buvo atsargi dėl priežasties
Japonija turi ilgą kriptovaliutų istoriją ir ne viskas buvo lengva.
Šalis buvo viena iš pirmųjų pagrindinių rinkų, rimtai reguliavusių kriptovaliutų mainus, iš dalies dėl skausmingų keitimosi nesėkmių ankstesniais ciklais. Dėl šios istorijos Japonijos reguliavimo institucijos buvo atsargios, ypač mažmeninių investuotojų apsaugos ir saugojimo standartų atžvilgiu.
Taigi Japonija lėtai juda vietoje Bitcoin ETF nenuostabu.
JAV patvirtino neatidėliotinus Bitcoin ETF po daugelio metų atmetimo, bylinėjimosi, diskusijų dėl stebėjimo pasidalijimo ir rinkos struktūros tikrinimo. Kitos jurisdikcijos pasuko savais keliais. Japonijos procesas visada buvo atsargus, griežtas taisyklių ir susietas su platesnėmis teisinėmis reformomis.
Tai gali nuvilti prekybininkus, kurie nori greitos ETF antraštės, tačiau tai atitinka tai, kaip Japonija linkusi tvarkyti finansinį reguliavimą.
Privalumas yra tas, kad kai karkasas yra vietoje, jis gali būti patvaresnis.
2028 m. yra tikslas, o ne prekybos data
2028 m. laiko juosta turi būti tinkamai traktuojama.
Tikslinis paleidimo langas nereiškia, kad produktai yra patvirtinti. Tai nereiškia, kad investuotojai dabar gali nusipirkti japonišką Bitcoin ETF. Tai nereiškia, kad kiekvienas turto valdytojas yra pasirengęs nedelsiant pradėti veiklą.
Tai reiškia, kad reguliavimo institucijos ir finansinės institucijos turi galimą kilimo ir tūpimo taką.
Šis kilimo ir tūpimo takas gali apimti galutines taisykles, investicinio fondo pakeitimus, mokesčių patikslinimus, saugojimo standartus, rinkos infrastruktūrą ir produktų paraiškas. Įmonės, tokios kaip stambūs brokeriai ir turto valdytojai, gali ruoštis iš anksto, tačiau pasiruošimas nėra patvirtinimas.
Čia kriptovaliutų antraštės dažnai per daug susijaudina.
„Japonija pereina prie Bitcoin ETF“ yra sąžininga. „Japonija patvirtina Bitcoin ETF“ nėra.
Skirtumas yra svarbus, nes investuotojai gali klaidingai suprasti reguliavimo pažangą kaip greitą patekimą į rinką.
Mokesčiai ir gaminio dizainas gali būti tokie pat svarbūs
Japonijos kriptovaliutų ETF diskusija yra ne tik apie leidimą įtraukti į sąrašą.
Mokesčių tvarka taip pat svarbi. Jei kriptovaliutų produktai yra apmokestinami taip, kad jie būtų nepatrauklūs, palyginti su kitomis investicinėmis priemonėmis, ETF paklausa gali būti mažesnė nei tikėtasi. Jei mokesčių taisyklės taps palankesnės investuotojams, reguliuojami produktai galėtų tapti konkurencingesni.
Produkto dizainas taip pat svarbus.
Ar Japonija pirmiausia leis tik Bitcoin? Ar Ethereum galėtų sekti? Kokios globos taisyklės bus taikomos? Ar produktai bus prieinami mažmeniniams investuotojams? Su kokiais atskleidimo standartais susidurs turto valdytojai? Kaip biržos ir rinkos formuotojai palaikys likvidumą?
Šios detalės lems, ar būsima ETF rinka yra prasminga, ar tik simbolinė.
Japonija gali tapti pagrindine Azijos ETF rinka
Jei sistema tinkamai vystysis, Japonija gali tapti svarbia reguliuojamų kriptovaliutų investicinių produktų Azijos rinka.
Ji turi gilias kapitalo rinkas, didelę mažmeninių investuotojų bazę, pagrindines finansų institucijas ir stiprią reguliavimo kultūrą. Vietinis Bitcoin ETF Japonijoje būtų ne tik kitas produktas. Tai reikštų, kad vienai iš svarbiausių Azijos finansinių sistemų yra patogu įtraukti Bitcoin į pagrindinį investicijų paketą.
Tai būtų svarbu priimant regioną.
Bet kelias dar ilgas.
Naujausi teisės aktai yra pamatai, o ne baigtas pastatas. FSA dar turi suformuoti taisykles, institucijos turi parengti produktus, o įstatymų leidėjams gali tekti išspręsti susijusius mokesčių ir investuotojų apsaugos klausimus.
Taigi teisingas sprendimas yra išmatuotas optimizmas.
Japonija nelenktyniauja su vietiniais Bitcoin ETF. Tai sukuria teisines sąlygas, kurios vėliau galėtų sudaryti sąlygas. Tokiai atsargiai ir svarbiai rinkai kaip Japonija tai vis dar yra prasmingas žingsnis.
Šis straipsnis yra pagrįstas Japonijos finansinių paslaugų agentūros medžiaga, susijusia su FIEA ir Mokėjimo paslaugų įstatymo pakeitimais.
Šį straipsnį parašė „News Desk“, o redagavo Samuelis Rae.
